聚乙烯上午最高价踩到9307的那一下，塑料系里它的涨幅排进了前三。开盘9248，先往9060探了一脚——那是全天的低点，然后单边拉起三百多点，11点29分最新9246，比昨结高95个点，合1.04%。往回数三个交易日，它还在8995附近趴着，三个交易日走了三百个点的修复，在聚烯烃这个近年以阴跌闻名的板块里，这种斜率算得上稀客。
数字记全：昨天的两个价结9151、收9256，今晨开9248几乎平开。日内冲9307、落9060，均值9173，11点29分报9246。振幅247个点，跟生猪、焦煤一个量级。上午的结构是探底、拉升、高位横，现价站在均价9173上方73个点，强势结构维持着。
持仓这一栏的信息量大：减4807手，总仓441917，连续第二天的减仓。价格涨、持仓减，又是熟悉的空头回补配方——和纯碱、生猪一个模子。聚烯烃这两年的下跌把空头养得又肥又壮，超跌之后任何一点消息都能触发集中回补，回补推动的上涨特点是快、猛、不持久，到位就歇。三天三百个点的速度，放在这个特点里看，下半场的斜率大概率要放缓。
主动单的方向摸一遍：境外299726手略多于境内297258手，多出两千来手，两边几乎打平，跟昨天夜里乙二醇、棉花那种内外接近的格局类似，主动盘上分不出胜负。
现货的报价单今天上午拿在手里，说服力比期货强：中石化的HDPE膜料HM55202LW报10500，没动；广东中海壳牌10900变10800，落100；惠州的55110停在11100；沙特的HMA-016从11400抬到11550，涨150。四家报价，两家稳、一家落、一家涨，进口货涨、国产货稳中有落——期货涨1%，现货整体最多动1%出头，基差没有明显走强的迹象。这跟PVC那天现货集体抬价20到100块的场面不一样，聚乙烯这波修复的产业配合度，目前只能算及格。
农膜订单的季节性尾巴还在。华北农膜的开工率十月中下旬见顶回落，但棚膜的订单要持续到十一月中才收尾，这半个多月的尾巴是聚乙烯下游唯一的季节性亮点。上游石化把LDPE的排产往农膜料倾斜，石化库存的去化靠它撑着。季节性的特点是可预期、可计价——盘面早就把这条利好算进去了，所以今天上午的上涨跟农膜没关系，有关系的是成本端：煤炭价格这两天的反弹抬高了煤制聚乙烯的成本线，成本推的修复，天花板就在成本加合理利润的位置。
把聚乙烯和PVC这对姐妹的走势比一比。同属聚烯烃家族，PVC三天涨了两百五十多个点，聚乙烯涨了三百个点，两家都靠亏损减产的故事撑着。但差别在现货端：PVC上午现货集体抬价20到100块，产业跟着期货走；聚乙烯的现货报价稳中有落，产业没跟。产业配合度这个指标，决定修复行情能不能升级成反转——PVC的苗子好一点，聚乙烯还差口气。姐妹俩的分化还会继续，资金会在两者之间挑配合度高的做，这个相对强弱的信号，值得放进后面几篇的观察清单。
进口料和国产料的价差顺带说一句。中东和远东的低压膜料报到国内完税价比国产货高出一截，进口倒挂——贸易商手里的进口货不多，中标成本高，捂着不卖。进口倒挂对盘面是个隐性利多：四季度本来就是进口料到港的低谷，倒挂又压一截到货量，港口的社会库存去化得比石化厂内库存快。这个利多的量级不大，但它和成本抬升、减产检修是同一个方向的三股力，修复行情的下半场靠它们接力。
基本面的框架昨天全天稿写过：石化库存去化偏慢、农膜旺季接近尾声、煤制油制的成本支撑在油价企稳后抬了一截。今天上午没有新变量，所以这波上涨继续按成本推、资金抬的修复行情定性，不走基本面反转的路子。
下午的三道关卡：第一道9307，上午创下的高点，越过它，9350一带才是昨天大阴线的腰部；中间9173，上午均价，踩上去不丢，修复的架子就还在；下面9060，上午的坑底，破它，三天的修复要回吐一多半。持仓这本账下午接着念：减仓放缓、增仓出现，是行情换挡的信号；减仓加速，就是落袋的浪潮。
风险如实说：空头回补的行情最怕补着补着补完了，9300上方是10月中旬套牢盘的密集区，越往上解套的卖单越厚，追高的位置越靠上，止损要挂得越近。
