白糖缺乏趋势性行情驱动 棉花需求前景持续承压
发布时间：2026-10-28 09:46:07
作者：信达期货
来源：信达期货
摘要
1、白糖：美糖19.2（+0.52%），南宁现货5170、昆明5065元/吨，巴西压榨放缓+印度降雨不均，供需僵持、宽幅震荡
2、棉花：美棉78.05（-1.10%），新疆现货17246.33元/吨，新棉上市库存偏高、纺企开工低位，区间震荡
3、策略：观望为主
（AI生成总结，仅供参考）
研报正文
资讯：
南宁白糖现货价 5170.0 元，昆明白糖现货价5065.0元，新疆棉花现货价 17246.33 元。
盘面：美白糖收 19.2，涨跌幅 0.52%。美棉花收78.05，涨跌幅-1.10%.
供需：
白糖：主产国天气扰动，糖价偏强震荡，市场关注新季产量。
棉花：下游纺织需求平淡，棉价窄幅整理，等待订单回暖信号。
库存仓单：郑糖仓单 22538.0 张，涨跌幅为-3.80%;郑棉仓单6731.0张，涨跌幅为-0.50%。
结论：
白糖：近期白糖市场情绪偏暖，主要受全球主产国天气不确定性影响。巴西甘蔗压榨进度有所放缓，印度季风降雨分布不均，市场对新榨季产量预期趋于谨慎。同时，国际原油价格波动间接影响乙醇与制糖比例，进一步增加供应变数。
国内方面，现货购销氛围一般，终端按需采购为主，但进口成本支撑下，贸易商挺价意愿较强。政策面暂无新增消息，市场更多依赖外盘指引。整体来看，短期糖市呈现供需僵持格局，后续需密切关注主产国天气变化、压榨数据以及国际糖市资金流向，糖价或维持宽幅震荡态势，方向性驱动尚待明确。
棉花：近期棉花市场走势相对平稳，但基本面仍存压力。供应端，新棉上市量逐步增加，商业库存处于偏高水平，压制棉价上行空间。需求端，纺织企业开工率维持低位，纱线销售不畅，成品库存累积，企业补库意愿谨慎。
外盘方面，美棉出口数据表现一般，巴西丰产预期带来一定利空影响。宏观层面，贸易政策及汇率波动引发市场担忧，下游观望情绪浓厚。尽管近期有部分秋冬订单零星下达，但整体规模不及往年，难以形成持续驱动。短期看，棉花市场仍以区间震荡为主，价格上行缺乏有力支撑，下行空间亦受种植成本及收储政策预期限制。后续关注新棉购销进度、纺企开机变化及外盘走势指引。
策略建议：观望为主
风险提示：全球贸易前景改善
关联品种
棉花
白糖
所属公司：信达期货
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