供给收缩叠加情绪回暖，PVC强势拉升
#PVC#主力合约盘中大幅拉升，截至收盘报收5267元，涨幅3.29%。PVC当前供给端持续收缩，进而带来库存去化，叠加成本端托底效应显现，在化工板块整体情绪回暖带动下，盘面偏强运行。
中东局势仍未明朗，原料成本支撑托底。国内煤价高位运行，支撑兰炭、电石价格，电石进一步深跌空间有限;国际油价高位带动乙烯价格上行，乙烯法成本抬升，行业亏损状态限制供给释放，对盘面形成明确底部支撑。现货市场交投氛围较前期有所好转，下游企业逢低补库意愿略有回升，现货成交重心逐步上移。
供给端持续收缩，支撑PVC盘面反弹。近期装置检修与降负范围持续扩大，天能一厂、广州东曹、河南联创等多套装置进入停车检修周期。进入10月后虽有部分装置重启，但整体增量十分有限，且乙烯法企业在深度亏损下开工意愿低迷，行业有效供应量持续处于收缩状态。截至10月22日，PVC生产企业产能利用率在61.86%，环比减少2.74%，同比减少14.71%.
下游需求端温和修复，但整体力度仍显不足。终端需求方面来看，房地产行业仍处于调整周期，新开工与施工面积同比降幅较大，直接制约管材、型材等地产相关消费的释放空间。出口端对内需形成一定对冲，国内PVC出口价格在国际市场仍具备竞争力，东南亚、中东等新兴市场基建需求保持韧性，电石法企业出口签单情况尚可，一定程度上缓解了国内供应压力。整体来看传统旺季已逐步进入收尾阶段，下游企业对高价原料接受度有限，采购多以刚需为主，需求端暂未形成强劲拉动，更多是对供给收缩逻辑的被动配合。
PVC社会库存延续去化，低库存强化价格弹性。PVC社会库存处于近年同期偏低水平，在供给持续收缩的背景下，库存去化趋势或延续，低库存状态下期价对利多因素的敏感度明显提升。截至10月22日，华东与华南地区PVC社会库存总量为101.8万吨，环比下降2.4%，同比小幅减少1.66%。
光大期货认为，整体来看，PVC将围绕国内需求季节性交易，从估值上来着，基差和月差结构在国内供应收缩的背景下，也在逐步恢复，库存也持续维持下降状态，因此价格进一步突破低位的可能性不高，预计PVC价格维持震荡。
