原油受地缘支撑偏强 橡胶短期难改震荡运行
发布时间：2026-10-26 09:35:42
作者：国信期货
来源：国信期货
摘要
1、原油：WTI涨3.99%报103.44美元/桶，SC2612夜盘涨3.82%报744.4元/桶，美伊对峙延续
2、原油：霍尔木兹未恢复正常、技术面震荡偏强，操作震荡偏多
3、橡胶：RU2701报19700元/吨（+0.43%），青岛库存微降未累库，但下游成本负反馈
4、橡胶：胶价高企压制轮胎开工、产能释放不足，技术面震荡调整、暂时观望
5、甲醇：MA2701收3389元/吨涨3.9%，9月进口环比-42.79%、伊朗装置多数停车
6、甲醇霍尔木兹物流不畅制约中东装置，尿素开工88.31%供应足、估值有安全边际，均震荡思路
（AI生成总结，仅供参考）
研报正文
【原油】
上周五美国WTI原油12月合约上涨3.99%，报收于103.44美元/桶。国内原油期货主力合约SC2612夜盘上涨3.82%，报收于744.4元/桶。市场担忧美伊之间可能再次爆发敌对行动，以及沙特的能源设施可能遭到进一步攻击，国际油价继续上涨。
美国与伊朗的军事冲突或许将继续无休止地延长，据新华社10月23日援引美国常驻联合国代表迈克尔·华尔兹在接受媒体采访时表示，美国已做好与伊朗长期对峙的准备，双方一年后可能仍在僵局中。尽管9月以来霍尔木兹海峡通航船只数量有所增加，但保险、运费和低效率让市场远未恢复正常。技术面，原油价格短期维持震荡偏强运行。操作建议：震荡偏多。
【橡胶】
夜盘沪胶RU2701合约报收于19700元/吨，较前一交易日结算价上涨0.43%。卓创资讯数据显示，截至10月16日当周，青岛地区天然橡胶总库存环比减少0.09万吨，并没有形成累库压力。
橡胶价格高企，下游成本压力较大对开工形成负反馈。全钢轮胎成本压力较大，对于厂家生产积极性仍有一定压制，轮胎整体产能释放不足。技术面，胶价短期维持震荡调整，关注下方支撑情况。操作建议，暂时观望。
【甲醇】
夜盘甲醇期货主力MA2701合约收盘3389元/吨，较上一交易日涨幅3.9%，增仓92万手，持仓83万手。9月份中国甲醇进口量46.07万吨，环比下降42.79%。
目前外盘装置方面，伊朗大部分装置目前仍处于停车检修，仅有两成左右的装置运行中，霍尔木兹海峡通航速度依然偏低。物流运输不畅仍是影响中东甲醇装置开停工的重要制约。截操作建议：震荡思路操作。
【尿素】
周五，尿素期货主力合约UR2701价格震荡运行。据卓创资讯，截至10月22日，国内尿素行业开工负荷为88.31%，总体供应仍显充足。工农业用肥需求偏淡。
然而，在经历了前期的价格连续下行之后，当前尿素报价已落入相对较低的价格区间，从估值维度衡量，已具备一定的安全边际。不过供需两端暂未出现趋势性驱动，反弹空间有限，短线不宜追涨杀跌。建议投资者密切关注下游复合肥企业备货节奏及原料煤炭价格波动，同时留意政策面关于化肥保供稳价的相关动向，这些都可能成为短期价格变动的潜在催化剂。操作上建议以震荡思路对待。
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