[环氧树脂月评]：环氧树脂市场超预期上涨（2026年1月）
2026-01-28 17:04
来源：隆众资讯
作者：魏萌
资讯监督
1.本月关注点
①双原料均价走势分化，环氧树脂成本值仍高位。
②液体环氧树脂月均价13815元/吨净水出厂，环比+2.65%。
③节前，下游终端仅维持适价刚需补仓，交投放量有限。
2.本月行情分析
图1 国内环氧树脂主要市场价格走势变化图（元/吨）
数据来源：隆众资讯
1月，国内环氧树脂市场重心呈现出一轮强劲的拉涨行情，这背后的核心驱动因素是成本端的强势传导。作为核心原料的环氧氯丙烷在1月出现了超预期的大幅拉涨，华东地区市场价格月度累计涨幅近1000元/吨，且上涨势头贯穿全月。这一现象由多重因素叠加所致：首先，其主要原料甘油价格持续处于高位，严重挤压了生产企业的利润空间；其次，环氧氯丙烷生产商当前以交付长期合约和前期订单为主，导致现货市场可流通货源异常紧张，行业惜售情绪浓厚；再者，市场普遍预期下游工厂在春节前存在一定的备货需求。在成本高压、货源紧俏和需求预期的三重作用下，环氧氯丙烷生产企业和贸易商挺价及拉涨意愿空前强烈，市场报价逐日上调，价格重心不断突破前高。这种来自成本端的巨大压力传递至环氧树脂，迫使树脂工厂为维持基本利润而被迫连续跟涨报价。与此同时，另一关键原料双酚A也在上下游市场的联动涨价氛围中维持坚挺报盘。由此，从基础化工原料到终端树脂，整条产业链出现了联袂上涨的“红盘”景象。然而，这轮由成本和预期驱动的涨价浪潮在向终端消费领域传导时遇到了实质性阻力。下游涂料、电子等终端在经过一轮适价的刚性补库之后，面对持续攀升的高价原料，成本承受能力接近极限，抵触情绪日益明显。这种“上热下冷”的格局导致环氧树脂市场在月末呈现出典型的空涨特征，实际成交订单稀疏，交投气氛趋于清淡。表1 国内区域市场价格变动对比表（单位：元/吨）
区域
型号
本期均价
上期均价
去年同期
环比
同比
华东
E-51
13815
13458
13892
2.65%
-0.55%
华南
E-51
13967
13633
14226
2.45%
-1.82%
黄山
E-12
12883
12643
13066
1.90%
-1.40%
山东
E-12
12696
12475
12955
1.77%
-2.00%
数据来源：隆众资讯
3.市场影响因素分析
1）本期华东双酚A均价为8302元/吨，环比涨幅11%；华东环氧氯丙烷均价为10610元/吨，环比跌幅8.32%。
2）本期国内环氧树脂产量17.93万吨，环比+1.93%；产能利用率50.09%，环比增加0.95个百分点。
4.下月市场预测
后市预测：预计2月国内环氧树脂市场维持高位震荡运行。供应端因春节假期环氧树脂企业装置多数降负或停车而大幅收缩，而成本端由于上游原料双酚A和环氧氯丙烷价格高位坚挺，对环氧树脂形成强劲的成本压力，构成了市场价格的基础支撑。然而，当前市场的核心矛盾在于需求端的承压，随着下游终端陆续退市休假，市场交投清淡，多呈现有价无市状态，使得成本推升的涨价缺乏实际成交的验证。因此春节后环氧树脂市场能否从成本推升的虚涨顺利转化为需求支撑的实涨，将高度依赖于两个关键因素，一是成本传导的顺畅性，当前高企的生产成本能否通过产业链各环节顺畅地传递至终端，并最终被下游市场所消化和接受；二是需求复苏的成色，这直接取决于春节假期过后，下游各行业如风电、电子、涂料的复工复产节奏以及所带来的实际新增订单情况。综上所述，2月份环氧树脂市场整体均价大概率维持在高位区间进行调整，市场方向不甚明朗。真正的趋势性指引，需密切关注2月底至3月初下游工厂的实际复工进度与终端订单的复苏力度。
更多月度市场分析，请查看隆众资讯环氧树脂月报。
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