PVC：开工创年内新低
发布时间：2026-09-28 09:14
作者：钱莱
来源：华泰期货
0
PVC上游开工受制于利润压力下滑。“金九银十”传统旺季实际需求改善有限，下跌成交小幅好转，社会库存虽延续去化但绝对水平仍处高位，压制价格上方空间；8月28日房地产一揽子新政提振建材远期预期，但政策传导至现货需求仍需时日，短期拉动有限。出口签单维持中性水平。社会库存继续去化。
市场要闻与重要数据
价格方面：截至2026-09-25，期货价格及基差：PVC主力收盘价4798元/吨（+28）；华东基差-168元/吨（+2）；华南基差42元/吨（-8）。现货价格：华东电石法报价4630元/吨（+30）；华南电石法报价4840元/吨（+20）；华东乙烯法报价：5650元/吨（+0）；华南乙烯法报价：5100元/吨（+0）。
供应方面：上游电石平均开工负荷57.02%（+1.20%）；PVC开工率66.74%（-2.49%）；PVC电石法开工率70.57%（-2.70%）；PVC乙烯法开工率57.81%（-2.01%）。停车及检修造成的损失量在20.11万吨（+1.51）
需求方面：PVC下游综合开工率在42.13%（+0.83%），其中PVC下游管材开工率在36.60%（-0.20%），PVC下游型材开工率40.87%（+0.57%），PVC下游薄膜开工率48.93%（+2.14%）。下游订单情况：生产企业预售量78.71万吨（-2.25）。
生产利润方面：截至2026-09-25，陕西兰炭价格1080元/吨（+70）；山东电石价格3030元/吨（+0）；兰炭生产毛利-54.37元/吨（-104.57），西北电石生产毛利-58.00元/吨（-6.00）；PVC电石法单品种生产毛利-888.19元/吨（-156.77）；PVC乙烯法单品种生产毛利-789.00元/吨（-45.19）；山东氯碱综合利润-1043.22元/吨（+30.00）；西北氯碱综合利润-250.42元/吨（-15.31）；PVC出口利润1.43美元/吨（-4.60）
库存方面：PVC厂内库存22.86万吨（-1.87）；PVC社会库存41.35万吨（-1.79），其中PVC华东社会库存39.45万吨（-1.28），PVC华南社会库存1.90万吨（-0.51）
市场分析
煤端受保供情绪转弱，原油受地缘情绪影响波动加大，PVC盘面跟随。成本端电石主产区受有序用电影响，供应紧张，假期前下游备货积极性提升，电石价格保持稳定偏强。乙烯法亦因乙烯原料高位而成本偏强，乙烯法企业开工或有进一步下降趋势。整体来看，PVC上游开工受制于利润压力下滑。“金九银十”传统旺季实际需求改善有限，下跌成交小幅好转，社会库存虽延续去化但绝对水平仍处高位，压制价格上方空间；8月28日房地产一揽子新政提振建材远期预期，但政策传导至现货需求仍需时日，短期拉动有限。出口签单维持中性水平。社会库存继续去化。当前PVC成本支撑带来的检修意愿仍在，重点关注成本支撑、下游采购节奏及装置检修计划。
策略
单边：宽幅震荡，区间操作
跨期：观望
跨品种：无
风险
地缘冲突变动；上游成本变动；装置检修动态；国内宏观政策变动
免责声明：本报告所涉及信息或数据主要来源于第三方信息提供商或其他公开信息，华泰期货不对该类信息或数据的准确性或完整性作任何保证。内容所载的意见、预测仅反映发布当日的观点或意见，均不构成对任何人的投资建议，投资者据此投资，风险自担。
关键词
PVC主力pvc成本pvc出口
上一篇：PVC收盘涨0.57% 机构判"短期有底"
下一篇：已是最后一篇
相关阅读
PVC收盘涨0.57% 机构判"短期有底"
成本尚有支撑，PVC低位震荡运行，后市怎么看？
PVC期货龙虎榜：多头进场力度超空头4倍
电石挺价难救弱需求 PVC高库存压制难走强
多家机构点评PVC期货：下行空间有限，但向上反弹动能偏弱
PVC：关注上游负荷变动
成本支撑松动 PVC期货主力连续2周K线收阴
PVC期货观点汇总：六家机构偏空看待，地产预期证伪与资金离场共振
免责声明：本站发布此文目的在于促进信息交流，不存在盈利性目的，此文观点与本站立场无关，不承担任何责任。本站欢迎各方(自)媒体、机构转载引用我们文章（文章注明原创的内容，未经本站允许不得转载），但要严格注明来源曲合网；部分内容文章及图片来自互联网或自媒体，我们尊重作者版权，版权归属于原作者，不保证该信息（包括但不限于文字、图片、视频、图表及数据）的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。未经证实的信息仅供参考，不做任何投资和交易根据，据此操作风险自担。
