聚丙烯成本受地缘提振 强远弱结构格局延续
发布时间：2026-09-28 10:41:07
作者：冠通期货
来源：冠通期货
背景分析
9月24日，新增中韩石化 STPP等停车装置，PP企业开工率下降至73.5%左右，处于偏低水平，标品拉丝生产比例下降至25.5%左右。周四石化库存环比减少0.5万吨至66万吨，较去年同期高了3万吨，目前石化库存处于近年同期中性水平。
后市展望
由于仍有货船在霍尔木兹海峡遇袭，伊朗态度强硬，原油价格反弹，PP成本支撑增强，PP近月基差偏高，而远月受制于新增产能投产预期，预计PP仍是近强远弱格局，注意控制风险，关注美伊谈判进展。
研报正文
【行情分析】
截至9月18日当周，PP下游开工率环比回落0.71个百分点至45.18%，拉丝主力下游塑编开工率回落0.22个百分点至40.56%，PP下游开工率转而小幅回落，同比往年仍偏低，下游集中采购原料意愿仍不高，BOPP订单和塑编订单均略有回落。
9月24日，新增中韩石化 STPP等停车装置，PP企业开工率下降至73.5%左右，处于偏低水平，标品拉丝生产比例下降至25.5%左右。周四石化库存环比减少0.5万吨至66万吨，较去年同期高了3万吨，目前石化库存处于近年同期中性水平。成本端，一艘货船在霍尔木兹海峡遇袭，伊朗最高国家安全委员会秘书称只要伊朗提出的条件未得到满足，霍尔木兹海峡就不会重新开放，也不会进行谈判。伊朗并不急于谈判，伊朗总统佩泽希齐扬表示伊朗“永不低头，也不会屈膝投降”，原油价格反弹。新增产能20万吨/年PP山东利华益维远装置计划9月逐步提负运行，目前装置处于调试阶段，暂无合格品产出。50万吨/年PP宁夏宝丰四期有望提前至9月试车。
近期PP存量装置开工率略有回落。上周BOPP膜价格继续上涨，国内下游企业新接订单好转有限，塑编订单受粮肥袋需求跟进不足拖累。利润被原料挤压，下游开工季节性改善欠佳，采购谨慎，抵触高价原料，暂无集中补库，需求端对PP价格支撑暂且不足，但8月中国制造业PMI环比回升0.6个百分点，逐步进入传统消费旺季，PP下游开工率有望回升，石化生产企业压力不大，PP基差仍处高位。由于仍有货船在霍尔木兹海峡遇袭，伊朗态度强硬，原油价格反弹，PP成本支撑增强，PP近月基差偏高，而远月受制于新增产能投产预期，预计PP仍是近强远弱格局，注意控制风险，关注美伊谈判进展。
【期现行情】
期货方面： PP2701合约低开后减仓震荡下行，最低价8314元/吨，最高价8486元/吨，最终收盘于8330元 /吨，在20日均线下方，跌幅2.57%。持仓量减少20435手至638239手。
现货方面：
PP各地区现货价格多数上涨。拉丝报9330-9940元/吨。
【基本面跟踪】
基本面上看，供应端，9月24日，新增中韩石化STPP等停车装置，PP企业开工率下降至73.5%左右，处于偏低水平，标品拉丝生产比例下降至25.5%左右。
需求端，截至9月18日当周，PP下游开工率环比回落0.71个百分点至45.18%，拉丝主力下游塑编开工率回落0.22个百分点至40.56%，PP下游开工率转而小幅回落，同比往年仍偏低，下游集中采购原料意愿仍不高，BOPP订单和塑编订单均略有回落。
周四石化库存环比减少0.5万吨至66万吨，较去年同期高了3万吨，目前石化库存处于近年同期中性水平。
原料端：布伦特原油11合约上涨至103美元/桶上方，中国CFR丙烯价格环比持平于1250美元/吨。
关联品种
聚丙烯
所属公司：冠通期货
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