现实和预期共同支撑烧碱价格 当前PVC库存高企
发布时间：2026-03-27 09:48
作者：钱莱
来源：新湖期货
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短期外需及询盘增加叠加春季检修预期，且PVC生产面临中断可能，液氯出货不畅将重新压缩烧碱的产量，现实和预期共同支撑烧碱价格。当前PVC库存仍然高企，但对市场来说已不是主要问题，并且有加速去库迹象。当前PVC情况已完全取决于中东冲突的进展情况。
【烧碱】
随着沿海乙烯法PVC开工负荷下降，液氯消耗受阻，氯碱企业进入季节性检修，开工率下降，若PVC开工持续不足，将影响氯碱开工。
当前烧碱内需面临压力。氧化铝行业利润低而主动缩减运行产能，导致烧碱长协刚需下降;非铝下游纺织印染由于终端订单短缺，复工进度延迟，开工率未达到往年同期水平，粘胶短纤开工高位。中东地缘冲突带来外需支撑需求。
库存前期下降接近往年水平，中东地缘冲突带来出口增量需求，且烧碱开工总体下降，带动边际去库，预期随着出口发货增加，库存将进入加速去库阶段。
短期外需及询盘增加叠加春季检修预期，且PVC生产面临中断可能，液氯出货不畅将重新压缩烧碱的产量，现实和预期共同支撑烧碱价格。预期未来随着出口签单逐渐发运，库存将加速去库。
【PVC】
电石法PVC利润高企，企业停车检修意愿极低，开工提升至往年同期最高水平;而乙烯法由于原料断供及成本倒挂，已开始调降开工并有继续下降的趋势，开工降至同期低位。受制于地产新开工实质性下降及节后下游复工缓慢，国内需求上限继续下移，内需不足。
外需方面，中东冲突导致海外乙烯法PVC同样面临原料断供，装置大面积停车，印度、东南亚等国订单转向中国，叠加4月1日取消出口退税，出口需求大幅增加。
当前PVC库存仍然高企，但对市场来说已不是主要问题，并且有加速去库迹象。当前PVC情况已完全取决于中东冲突的进展情况。
短期来看，海外乙烯法装置断供与4月退税取消前抢出口叠加，库存将转为去库趋势;当前行情高度依赖单一外部因素，若地缘局势缓和，外盘需求转为观望，出口回落，价格也将首先受情绪影响出现大幅波动，重点在于中东冲突持续时间是否能将短期市场预期转为基本面改变的现实。
（来源：新湖期货）
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PVC情况取决于中东冲突的进展情况 库存仍高企
PVC生产面临中断可能 现实和预期支撑烧碱价格
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