地缘溢价出清，纯苯跌停
周二，#两苯#领跌化工板块，#纯苯#触及跌停，跌停价8623元，最终报收8672元;#苯乙烯#报收10006元，下跌4.53%。前期纯苯依靠港口极低库存和地缘风险溢价的支撑，价格一度被推升至产业链利润分配的高位，现外部成本支撑松动，下游亏损向上的压力便顺着盘面集中兑现。
上游成本端快速塌陷，隔夜国际油价创出三个月以来最大单日跌幅。消息面上美伊双方释放谈判缓和信号，市场此前为霍尔木兹海峡通航受阻和中东供应风险计入的地缘溢价开始快速回吐，资金从前期偏高的油气链条中撤离。原油是芳烃最上游的定价锚，油价单日大幅下挫通过石脑油链条向下传导，亚洲纯苯对石脑油的加工价差收窄，一度逼近盈亏平衡甚至倒挂的边缘，炼厂生产纯苯的经济性明显削弱，盘面失去了成本端向上抬升的动力。
国内纯苯供应正在从前期检修偏紧的状态逐步转向宽松。前期进入检修的海南炼化、浙石化等装置陆续重启，11月份检修造成的供应缺口边际减弱，国产货源趋增。同时市场传出部分炼厂在11月存在增产安排，前期因成品油利润偏好而提高汽柴油收率、压缩芳烃收率的逻辑也在随油价回落而弱化。上周，石油苯产量44.22万吨，环比上升1.51万吨，增幅3.54%产能利用率72.98%，环比上升2.49%。
下游需求端，占纯苯消费比重最大的苯乙烯环节正处于亏反馈状态。苯乙烯非一体化装置在原料纯苯高价与产品价格疲软的夹击下加工利润持续倒挂，生产意愿低迷，苯乙烯行业开工率回落至61.81%。终端需求EPS、PS、ABS三大下游全年未能出现传统旺季，EPS开工继续回落，PS与ABS开工仍处历史低位，终端家电、汽车以及包装需求偏弱，下游工厂对高价原料抵触情绪浓厚，采购维持刚需节奏，补库零散而不连贯，难以形成趋势性备货。
纯苯及苯乙烯港口库存见底回升。前期受纸货交割补空带动，港口持续快速去库，随着10月下旬交割窗口结束，贸易商集中补空的提货需求消退，港口提货节奏明显回落。截至11月2日，江苏苯乙烯港口样本库存总量为3.07万吨，环比增加0.6万吨，增幅24.29%。江苏纯苯港口样本商业库存总量为3.2万吨，环比增加0.5万吨，增幅18.52%。
