光智科技300489#a股行情#
［爆竹］事件：2026年11月6日，光智科技发布公告，其控股子公司先锐科技与Coherent签署长期供货意向协议。根据协议规定：#先锐科技在2027-2029年期间为Coherent位于瑞士和瑞典的工厂提供6英寸磷化铟衬底、预计交易金额不低于6.01亿美元。且经双方协商一致，可在就价格和数量达成一致的前提下，将合同再延长一年。
［發公司认为，#本协议签订是国际龙头客户对公司6英寸磷化铟产品指标、品质稳定性以及交付配套能力的持续认可、同时由于本协议面向更大体量、更长周期的供货规划、助力公司持续完善6英寸磷化铟衬底的规模化与稳定交付能力，有助于公司进一步提升产业链地位、市场影响力及核心竞争力，利于巩固公司在国际市场莞争优势。
［礼物］#我们认为、本协议是国内率先的、稀缺的、海外龙头客户认证的大尺寸磷化铟衬底片订单、充分说明公司在磷化铟领域受到海外大厂认可的核心竞争力、以及在6英寸磷化铟领域的领先供应能力。除coherent外，lumentum认证也进展顺利，未来同样签单可期。
［庆祝］#海外客户与国内厂商签单趋势初显、或有力证明我国磷化铟产业在全球的稀缺性、下游器件供应格局或在政治环境下受到影响、但对上游材料的依赖性仍较为坚实、长期看好我国在磷化铟领域全球范围内的材料优势。
［红包］光智科技作为磷化铟衬底全产业链布局，依托先导集团打通高純磷、铟材料瓶颈，在磷化铟领域深度布局超10年，#产业深耕为当下获得下游大额订单奠定深厚基础、并在此后的交付周期中具备较强的扩产确定性与极强的盈利能力、具备行业独特a优势。
［礼物］预期测算：
1）红外材料：材料业务有望伴随下游需求的持续释放，实现26/27年15/18亿收入；公司内蒙锗项目溶地后，年锗晶棒生产量80吨，2500万/吨单价及40-50%净利率；#故红外材料（含内蒙緒项目）有望实现26/27年1/10.5~12.5亿元归母净利润；
2）红外器件：伴随公司多地产能的持续建设，公司红外器件业务有望实现26/27年12/30亿收入，#伴随产能及良率快速爬坡以及出货结构的不断优化而持续提升毛利率至50%以上、因此红外器件有望实现26/27年2.5/8亿元归母净利润；
3） InP业务：#材料稀缺性决定国内厂商在InP领域的优势。光智科技率先获得海外巨头订单，深度布局上下游一体化，且报价属于较高档，26/27年0.7/7亿元归母净利润（考虑股权）。
综合红外材料+红外噩件+InP业务，我们认为公司有望在27/28年实现27/45亿元归母净利润，对应PE约9.5/5.7X。
