期货交易咨询业务资格：证监许可【2011】1285号
今日重点数据
金融期货
【股指】美科技股大幅调整，大盘或再次转弱
周四晚美科技股再次大幅调整，大盘在前期区间下轨3740点附近压力和海外科技股大幅调整下，大盘或再次转弱，建议多单设好止损。资金面上，近期ETF资金持续净流入，其中10月净流入超3500亿，而二融资金不断净流出，继续关注资金面情况。此外，前期全球地缘政治及美联储加息预期情况、AI利空事件和美国欧州债务问题等复杂的全球局势对A股形成扰动，甚至引发外盘流动性风险；另外，A股中报业绩表现继续上行，三季报正在预披露，需要关注三季度业绩情况。随着美国中期选举落地，全球地缘政治或也有缓解，从来带动美联储加息预期或有缓解，市场恐慌情绪缓解，短线大盘止跌反弹，关注前期区间下轨3740点附近压力，但海外科技股再次大幅调整，大盘或再次转弱，另外需关注中东地缘或有反复。操作上，短线轻仓多单设好止损，供参考(段福林，期货从业资格号:F3048935，期货交易咨询从业证书号：Z0015600)
【国债期货】央行连续净回笼市场流动性
周四国债期货窄幅震荡。在民主党预计全面掌控国会参众两院之后，美债收益率曲线全面下行。央行灵活开展流动性调控，当日开展3000亿元买断式逆回购操作，综合对冲到期资金后，实现净回笼3095亿元。资金面维持平稳，隔夜SHIBOR下行0.2个基点至1.263%，DR001加权同步上行0.64个基点至1.2655%。基本面维度，三季度国内生产总值同比增长4.5%，高于此前市场预期的4.4%；9月社会零售总额同比增速提升至1.1%，除汽车以外的消费品零售额增长3.9%，消费端边际回暖。综合来看，十年期国债收益率在1.6%附近下行阻力明显加大，而同时监管则多次表示长端收益率下行过快，提醒机构加强债市风险管理，考虑到长债收益率下行空间有限，地产信用舆情事件或加大部分理财与债基赎回压力，建议短期适当压降组合久期。（石舒宇，期货从业资格号：F03117664，期货交易咨询从业证书号：Z0022772）
【集运指数】地缘缓和扰动 远月估值依旧承压
周四欧线集运期货延续下行趋势，受美伊地缘边际缓和影响，主力EC2612跳空低开后震荡攀升，近月合约暂时止跌企稳，但远月EC2701压力依旧偏大，续创阶段新低。最新SCFIS欧线指数报2304.32点，周环比上涨4.84%，EC2611由升水正式转变为贴水，短期估值仍取决于现货变动。上周SCFI综合指数报3687.35点，周环比基本持平。分航线来看，主流航线的市场报价整体维持平稳，欧线运价小幅回落，美线运价维持高位震荡，暂无趋势性提涨落地。宏观端出口数据表现亮眼，外需高增形成基本面托底：9月中国出口4471.8亿美元，同比增长36.3%，海外需求韧性较强。操作上，当前盘面已经进入技术性下行阶段，前期市场交易的现货提涨预期落空，各合约升水集中回吐。尽管部分船司现货报价暂时企稳，但欧元区补库需求暂无放量预期，呈现旺季不旺，而美国中期选举结果使得部分地缘溢价回吐，短期集运盘面表现或延续偏弱。（石舒宇，期货从业资格号：F03117664，期货交易咨询从业证书号：Z0022772）
贵金属
【黄金】海外科技股再次恐慌调整，流动性风险需关注
周四夜盘沪金高开震荡，关注前期区间下轨支撑，预计仍在企稳反弹中，关注第一压力位900-920。随着美国中期选举落地，全球地缘政治或也有缓解，从来带动美联储加息预期或有缓解。海外科技股再次恐慌调整，流动性风险需关注。消息上，世界黄金协会数据显示，央行购金方面，三季度各央行及其他官方机构黄金储备净增321吨，同比增长42%，创2024年四季度以来单季新高。全球央行增持黄金和美国巨大债务使得美元信用进一步下降，说明央行仍长期看好黄金。中期而言，前期金融资产恐慌下跌带动市场流动性趋紧，带动黄金调整至前期底部下方，随着上述因素边际改善和缓解，黄金或止跌企稳反弹，但仍需关注中东地缘或有反复。操作上，建议偏多交易，设好止损，供参考。(段福林，期货从业资格号:F3048935，期货交易咨询从业证书号：Z0015600)
【白银】美国中期选举余震重挫美股，白银高位宽幅震荡
周四夜盘，美国中期选举余震还在，AI担忧导致美股重挫，白银宽幅拉锯。沪银2612合约来回反复，收盘跌0.06%至12584元/kg。消息面上，英国央行将基准利率上调25个基点至4%，符合市场预期。货币政策委员会以8比1的投票结果通过加息决议。英国央行行长贝利表示，除非伊朗战争结束，否则本次加息可能不会是最后一次。交易员也加大了对后续加息的押注，目前市场预计英国央行12月再次加息的概率约为50%。据知情人士透露，伊朗正在审议调解方提出的一系列核问题具体方案，显示卡塔尔主导的美伊外交斡旋取得进展。过去一周，卡塔尔先后在德黑兰举行两轮会谈、在多哈主持第三轮会谈，并与伊朗官员在亚美尼亚接触。美国副总统万斯也积极推动谈判，双方正审议最新方案，试图弥合分歧。美国中期选举后，市场担忧民主党会严格限制AI发展，美股重挫，市场避险情绪再起，预计白银价格反弹空间受限，观察13000附近波动，仅供参考。(彭三好，期货从业资格号：F03140563，期货交易咨询从业证书号：Z0021615)
【铂钯】冲高回落
周四夜盘，美股重挫，市场情绪回落，铂钯金属冲高回落。纽约nymex铂金2701合约开盘后延续反弹节奏，尾盘回落，收盘涨1.21%至1518.7美元/盎司。钯金2612合约延续反弹，一度上涨超6%，尾盘回落，收盘涨2.94%至1034.0美元/盎司。消息面上，英国央行将基准利率上调25个基点至4%，符合市场预期。货币政策委员会以8比1的投票结果通过加息决议。英国央行行长贝利表示，除非伊朗战争结束，否则本次加息可能不会是最后一次。交易员也加大了对后续加息的押注，目前市场预计英国央行12月再次加息的概率约为50%。据知情人士透露，伊朗正在审议调解方提出的一系列核问题具体方案，显示卡塔尔主导的美伊外交斡旋取得进展。短期内，市场对AI担忧加剧，美股重挫影响市场情绪，铂钯金属反弹持续性存疑，密切关注反弹节奏，仅供参考。(彭三好，期货从业资格号：F03140563，期货交易咨询从业证书号：Z0021615)
工业品
【铜】短期关注宏观影响
周四晚沪铜2612下跌1.29%报104950。伦铜下跌1.72%。现货方面，周四上海1#电解铜现货报价109980，上涨750。市场方面，铜精矿TC维持深度负值，冶炼原料供应紧张的局面仍在延续，矿端约束持续向冶炼端传导。智利铜业委员会近期完成年内第三次产量预期下调，预计2026年铜产量降至494万吨，降幅为8.4%；2027年预计增长3%，至508万吨，但增幅不及预期。作为掌控全球22%铜资源的主要产铜国，此次产量下调再度引发市场对铜供应的担忧。当前铜市场呈现宏观承压与基本面偏强并存的格局。美联储政策路径的不确定性，以及美伊局势的潜在变化仍将限制铜价上行空间；但全球矿端供应扰动频发，国内现货升水维持高位，社会库存与交易所库存处于低位，均体现出铜基本面的较强韧性。短期关注宏观影响，若宏观压力进一步加大，铜价仍有调整空间。建议短线投资者可以适当顺势沽空，沪铜2612参考压力位在108500元/吨左右。（黄忠夏，期货从业资格号：F0285615,期货交易咨询从业证书号：Z0010771）
【铝】供需平衡或稍转向宽松
周四晚沪铝2612上涨0.35%报23095。伦铝微跌。现货方面，周四无锡A00铝锭现货报价23370，上涨30。市场方面，国内电解铝供应良好，产能变动有限，铝水比预计或窄幅下滑，铝锭供应略有增加，消费地到库预计有所增加，社库预计先去化后转为累积。海外矿产扰动有限，氧化铝价格维持成本线附近运行，价格易跌难涨。阳极偏强运行，电价成本波动有限。成本预计波动有限，对铝价驱动有限。中东目前有阿联酋、巴林铝业推进复产，海外其他地区投产但尚不足以覆盖缺口，全球平衡仍有缺口，海外铝资源流向继续变化，10月总进口量预计延续在18万吨左右。下游开工或窄幅收缩，铝材及铝制品出口但维持较高数量级，整体消费维持基本盘，11月社库预计去化后逐步转为累积，供需平衡或稍转向宽松。目前铝价呈低位震荡走势。建议转向短线操作，沪铝2612参考运行区间22500-23700元/吨左右。（黄忠夏，期货从业资格号：F0285615,期货交易咨询从业证书号：Z0010771）
【碳酸锂】超跌反弹
周四碳酸锂超跌反弹。供应方面，2026年10月国内碳酸锂产量环比上涨1.9%，预计11月排产量继续小幅提升；供给增量预期压制价格。需求方面，短期消费延续景气，税收政策预期压制消费；同时有机构下调明后年消费。2026年9月国内磷酸铁锂产量环比增长4.78%，显性总库存延续去化，去库托底市场。国内经济长期有韧性，新能源景气度长期将继续提升；外围中东冲突反复，美联储加息预期压制市场；技术上，重回跌势；消息上：美国中期选举投票结束，初步统计显示，民主党重新夺回国会参议院和众议院控制权。操作上，区间逢高偏空交易为主，压力位参考107000-108000附近，支撑位参考82000-83000附近。后期关注需求，特别是出口的变化，供给的增量边际变化。（姜世东，期货从业资格号:F03126164，期货交易咨询从业证书号：Z0020059）
【焦炭焦煤】供给边际回升 价格整体区间震荡
周四晚焦煤主力合约小幅震荡反弹；供应端开工率低位徘徊；近期蒙煤甘其毛都口岸通关车数出现边际回升；下游焦企利润下降；钢厂铁水产量环比小幅变化，钢厂利润较差，有压减产量可能性，焦煤库存相对低位；前期国家发展改革委、国家能源局、国家矿山安监局联合印发通知，多措并举加快推进煤炭稳产保供。供给端事件将放大焦煤价格弹性；中东冲突形势反复，有情绪传导。预计短期焦煤、焦炭宽幅震荡运行。操作上建议焦煤2701轻仓区间交易，支撑位参考1330-1340元/吨附近，压力位1550-1560元/吨附近；焦炭2701区间短线交易，压力位参考2040-2050元/吨附近，支撑位参考1820-1830元/吨附近。后期重点关注安监的执行情况及政策调控、进口煤通关量、铁水产量。（姜世东，期货从业资格号:F03126164，期货交易咨询从业证书号：Z0020059）
【螺纹钢/铁矿石】成材延续去库，铁水温和下降
周四晚螺纹钢2701收盘3046涨0.53%，铁矿石2701收盘690涨0.44%。钢材方面，11月5日全国建筑钢材成交量总计99141吨，日环比增12.55%，周环比增12.9%。据mysteel数据，螺纹钢产量185.90万吨，总库存482.37万吨，表观需求量200.8万吨，周内供应延续回升，表需小幅下滑，库存去化放缓。当前钢厂盈利率维持低位，铁水产量成温和下降趋势，另外北方进行秋冬季管控，钢铁供应将维持低位，但钢材下游需求偏弱，且随着旺季尾声到来，消费季节性回落压力增加，预计钢价反弹承压，延续低位震荡运行。铁矿石方面，11月5日全国主港铁矿累计成交72.8万吨，环比增82.00%；周平均每日成交59.9万吨，环比减1.16%。上周海外铁矿石发运量和国内到港量环比减少，钢厂延续亏损控产，日均铁水产量继续下降，铁矿库存小幅增加。目前成材需求不佳，钢厂盈利低位略有修复，但增产动力不足，铁矿石延续供增需减状态，预计矿价承压偏弱震荡运行。操作上，短线反弹做空。（孙伟涛，期货从业资格号：F0276620，期货交易咨询证书号：Z0014688）
【玻璃纯碱】玻璃供应回落，纯碱小幅累库
周四晚玻璃2701收盘896涨1.13%，纯碱2701收盘982涨0.00%。本周纯碱产量70.62万吨，环比增加8.23万吨；厂家总库存141.28万吨，较周一增加4.66万吨；企业出货率93.44%，环比下降23.30%；周内供应回升，企业出货放缓，库存小幅累库。近期行业持续亏损，部分企业进行检修降负，供应压力明显缓解，不过部分装置陆续复产，供应存在回升空间，同时下游需求表现疲软，库存面临回升压力，预计市场维持低位震荡运行。玻璃行业持续亏损倒逼产线冷修，近日新增产线停止投料，本周日熔量将小幅减少，但整体产能出清缓慢，同时旺季需求不及预期，深加工企业订单天数低于同期，短期延续高库存弱需求格局，市场承压偏弱运行。操作上，短线反弹偏空参与，纯碱2701合约关注1030附近压力,玻璃2701合约关注910附近压力。（孙伟涛，期货从业资格号：F0276620，期货交易咨询证书号：Z0014688）
【甲醇】美伊局势多变，宽幅震荡
周四晚，震荡走势。观点：进口量处于极低水平，周度国内甲醇生产企业开工高位维持，供应整体仍偏紧。需求端，下游利润较差，需求负反馈显现，沿海主要终端工厂均已停车；甲醇沿海库存仍处于低位。美伊局势仍存变数，进口偏低，港口库存绝对值偏低，但高价抑制下游需求，港口有累库预期，甲醇或高位运行。单边或期权：观望或逢低短多。（萧勇辉，期货从业资格号：F03091536,期货交易咨询从业证书号：Z0019917）
【聚烯烃】基本面变化不大，价格或有支撑
周四晚，承压调整。观点:原油价格反弹，油制烯烃成本增强。四季度新增产能集中投放，但开工率仍处于偏低水平，进口供应偏低，供应近紧远松。下游各行业整体开工率变化不大，刚需为主。供应偏低，需求持稳，短期库存存去库存预期。聚烯烃中期供强需弱格局不变，但短期供需面较好，低库存、高基差带来支撑，成本端驱动为主，价格或高位运行。期货及期权策略：观望或逢低短多。（萧勇辉，期货从业资格号：F03091536,期货交易咨询从业证书号：Z0019917）
【原油】超跌反弹
周四晚原油大幅反弹。美国总统表示，非常接近解决俄乌冲突，将达成一项协议。对于伊朗问题，其称目前进展非常顺利。如果必须把剩下的伊朗问题解决掉，美国已经准备就绪。伊朗高级官员表示，伊朗已通过卡塔尔向美国发送一份核问题提案，只有在美国满足其七项要求后才会讨论该提案。阿布扎比国家石油公司正在评估一条连接阿联酋西海岸与东海岸富查伊拉的新输油管道方案，建成后可直接向亚洲客户供应原油，全程绕过霍尔木兹海峡。地缘形势或仍有反复，近期仍有多艘油轮遇袭，总体看市场对美国中期选举后美重新发起对伊军事行动可能性降低，带动短期地缘风险降温，原油高位持续回落。短期盘面波动加大，操作上短线交易为主。（黄桂仁，期货从业资格号：F3032275，期货交易咨询从业证号：Z0014527）
【PVC】库存继续下降 盘面短时跟随板块调整
周四晚盘面高开低走。供应端开工率继续走弱，部分电石法装置检修，部分乙烯法停工，供应总体偏低位。需求端制品开工率延续小幅回升，管材部分企业有新增订单，不过后期内需逐步进入淡季。出口方面，受印度发布反补贴税率及11月合同价尚未出台影响，市场观望，出口偏低。库存方面社库、厂库均延续去库，社库已低于去年同期水平。电石价格周度小幅反弹，乙烯价格继续走高。电石法减亏，乙烯法亏损扩大。烧碱基本面仍偏弱，库存高位，价格弱势运行。液氯价格大涨，氯碱综合小幅盈利维持。总体看，供需两弱，但近期供应下降幅度更大，库存持续去化。原油高位回调，化工板块品种普遍调整。V盘面重回区间运行，跌破5000整数位建议短线交易。（黄桂仁，期货从业资格号：F3032275，期货交易咨询从业证号：Z0014527）
【PTA】美国内局势生变，市场或再度进入高波状态
周四晚PTA小幅震荡，ta2701收6042元/吨。11-01价差300附近，PX/SC低位反弹，1月px-pta盘面加工费470附近。外盘原油高位大幅回调后反弹，地缘局势在美国中期选举结果出炉的窗口期或有变数，中期供应链混乱和补库需求有望支撑市场。石脑油裂解价差仍在区间高位，亚洲PXN区间高位，ta现货加工费近期横盘，盘面加工费10月再创阶段高点后回调但仍处较高水平。PX开工率恢复至近年同期区间高位，9月库存低位继续回落。PTA产能利用率连续反弹后小幅回落，仍然低于近年区间。9月PTA社会库存在五年同期最低水平环比小幅反弹，生产企业库存也在近年同期最低，下游聚酯工厂PTA库存天数环比反弹至区间中位；聚酯开工率环比反弹但仍处在近年同期最低位置，江浙地区化纤制造综合开工率处于近年同期最低位置附近。下游长丝毛利反弹，瓶片毛利低位反弹，短纤毛利创近年新低后大幅反弹。操作方面，暂日内短线为主。（黎照锋，期货从业资格号：F0210135,期货交易咨询从业证书号：Z0000088）
【橡胶】旺产季或有压力
周四晚橡胶在本轮回调低点继续承压，合成胶高位回调，ru2701收18790元/吨，11-01价差-600附近。天胶基本面泰国供应进入产季高峰，当前原料在高位区间小幅承压，生产激励动力较强，天气暂无扰动。青岛干胶库存去库，目前库销比偏低；顺丁橡胶库存在近年低位，原料丁二烯港口库存环比走低至区间低位。下游全钢胎轮胎库存周环比继续走低创近年新低，半钢胎库存也回落至区间低位。需求方面，汽车销量颓势和房地产数据边际继续走低，成品油价格高企和美联储加息，拖累橡胶需求。高频数据全钢和半钢胎开工率均低于近年同期水平；重卡和工程机械方面边际走弱，10月重卡销量同比降13%，前十月同比增10%，增速延续放缓。初步数据显示10月国内乘用车销量同比-25%，保持弱势。总体看，周边走弱，供应上量，库存中性，需求偏弱。操作上，暂日内短线偏空交易。（黎照锋，期货从业资格号：F0210135,期货交易咨询从业证书号：Z0000088）Z0000088）
农产品
【鸡蛋】低库存支撑蛋价 基差震荡修复
周四鸡蛋主力合约高开低走。现货方面，据我的农产品网数据统计，鸡蛋主产区均价4.22元/斤，低价区报3.94元/斤。当前终端拿货情绪升温，补库、采购积极性有所修复，市场成交回暖，流通相对顺畅，鸡蛋现货价格有稳有涨。供应端看，当前蛋鸡养殖利润尚可，部分养殖单位计划延后淘汰，亦有企业顺势出栏。前期补栏鸡苗进入产蛋高峰期，叠加产蛋率季节性恢复，供应端压力不减。不过当前全产业链库存处偏低水平，对蛋价形成阶段性托底效应，主力合约短期支撑位参考3100附近。（蒋琴，期货从业资格号:F3027808，期货交易咨询从业证书号：Z0014038）
【生猪】供强需弱 猪价弱势震荡
周四生猪主力合约低位宽幅震荡。现货方面，据我的农产品网数据统计，全国生猪出栏均价为8.90元/公斤，低价区报8.00元/公斤。据Mysteel数据统计，11月重点省份养殖企业计划出栏量合计1519.67万头，较10月实际出栏环比增加2.56%，出栏体量延续抬升态势。当前市场可售猪源充裕，出栏均重仍处高位，同等头数对应的肉品供应进一步扩容；养殖端亏损持续加深，中小养殖场及散户避险出栏意愿上升，叠加部分区域疫情点状散发下的被动抛售，短期供给压力加大。按照生猪10个月左右的繁育生长周期，前期能繁母猪存栏对应的商品肥猪仍在持续释放，能繁去化更多作用于2027年供应，年内供给惯性仍难扭转，呈现"母猪去化、肥猪不减"的错位特征。养殖端虽有抗价情绪，但终端需求偏弱，二育观望，标肥价差收窄，散户大猪认卖增加。整体看，猪价反弹动力不足，预计短期行情仍弱势为主。主力合约压力位参考10000附近，后市重点跟踪养殖端出栏节奏及母猪去化进度。（蒋琴，期货从业资格号:F3027808，期货交易咨询从业证书号：Z0014038）
【油脂】马棕10月产量或维持高位 油脂短期或震荡偏弱
周四晚国内油脂震荡偏弱。豆油2701收跌0.34%，报8760元/吨；棕榈油2701收跌0.57%，报8836元/吨；菜油2701收跌1.57%，报9898元/吨。现货方面，昨日广东贸易商毛豆油现货基差报价+100。外盘方面，美豆油震荡偏弱，马棕震荡偏弱。MPOA数据显示，马棕10月产量环比增长5.53%。ITS数据显示，马来西亚10月棕榈油出口量较上月同期分别增长45.4%。虽然马棕10月出口量大幅增加，但产量增幅依然维持高位，预计10月马棕大概率继续累库，后期需关注MPOB的数据。近期市场交易美伊和谈的预期，原油价格大跌，加之马棕继续累库预期的影响，国内油脂走势偏弱。预计油脂短期或震荡偏弱为主。操作上，建议棕榈油01压力位参考9400左右。（邓丹，期货从业资格号: F0300922，期货交易咨询从业证书号：Z0011401）
【饲料】巴西大豆播种进度较快 豆菜粕短期或宽幅震荡
周四晚国内饲料宽幅震荡。豆粕2701收涨0.16%，报3121元/吨；菜粕2701收涨2.16%，报2226元/吨。现货方面，昨日广东贸易商豆粕现货基差报价-40。外盘方面，美豆宽幅震荡。AgRural数据显示，巴西大豆播种率已达53%，高于去年同期的47%。截至11月1日，美豆收割进度为88%，略高于五年均值水平，市场预期11月USDA报告将再度上调美豆单产。国内方面，下游养殖端维持亏损状态，多以刚需采购为主，对豆粕的需求拉动有限；菜粕方面，目前进入水产养殖淡季，刚性需求逐步减少。预计豆菜粕短期或宽幅震荡为主。操作上，建议豆粕01压力位参考3300附近。（邓丹，期货从业资格号: F0300922，期货交易咨询从业证书号：Z0011401）
审核人：孙伟涛，期货从业资格号：F0276620，期货交易咨询从业证书号：Z0014688
黄忠夏，期货从业资格号：F0285615，期货交易咨询从业证书号：Z0010771