创业板还很贵，低PE是产业周期扭曲的结果。中际旭创的毛利率46%，和苹果公司相当，仅从常识就可以判断，这种毛利率不可能持续。中际旭创两头在外，两头的技术壁垒、客户体量都非常强，中间环节取得高毛利率违反产业链常识，不会是常态，而是产业链上游的半导体产能供需严重不平衡导致的错配。就好像，小镇有一家甜品店，小镇居民由于过节需要大量甜品，有人因此开了新的甜品店，提高了甜点的产能，但甜品店的面粉供应商却无法供应更多的面粉，目前只够供应给那家早已存在的甜品店，新开的甜品店再多，也受限于面粉供应商的产能，无法提供更多的甜点，但是，只要上游的面粉供应商有了更多的面粉产能，满足新开甜点店的产能需要，甜点就会源源不断，甜点价格自然会逐步回落。因此，中际旭创的高毛利率是暂时的，当上游产能放量以及下游AI资本开支降速，价格战就会立刻出现，量价齐跌下高毛利被回收，同时，目前的中际高存货，存货的减值效应、扩产产能的固定资产折旧会接踵而来，极有可能出现利润的大幅负增长甚至年度亏损。